12月11日基金杠杆，山东悦龙橡塑科技股份有限公司(下称“悦龙科技”)IPO将上会审核，拟登陆北交所。

此次IPO，悦龙科技拟募集资金28,900.00万元，分别用于新建自浮式输油橡胶软管生产项目、橡胶软管生产设施智能化信息化升级改造项目、高端软管研发中心项目、营销服务网络建设项目。

第一大客户为关联方

据招股书(上会稿)，悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品。

2022年-2024年及2025年1-6月，悦龙科技实现的营业收入分别为1.89亿元、2.19亿元、2.68亿元、1.53亿元，净利润分别为4792.34万元、6078.17万元、8359.71万元和5302.19万元。

2023年及2024年，悦龙科技营业收入分别同比增长15.70%和22.36%，净利润分别同比增长26.83%和37.54%。

悦龙科技2022年及2023年第一大客户均为Techfluid U.K. Ltd. ，分别贡献了各期营业收入的15.72%、19.36%。

值得注意的是，Techfluid U.K. Ltd. 系由悦龙科技实控人徐锦诚控制的企业。为了减少关联交易，悦龙科技于2025年4月3日通过子公司香港泰悦收购公司实控人、董事长徐锦诚持有的Techfluid U.K.Ltd.85%的股权、100%的表决权、77.17%的分红权，纳入合并报表范围。

采购数据与公开转让书披露不一致

我们在研读悦龙科技招股书(上会稿)和公开转入书时，发现多处数据存在差异。

招股书(上会稿)中，悦龙科技对前五大供应商采购情况如下图：

公开转让书中，悦龙科技对前五大供应商采购情况如下图：

似乎遗漏了关联方

根据《北交所规则关于关联方及关联交易的认定》和悦龙科技招股书的说明，持有公司5%以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员及其关系密切家庭成员直接或间接控制的、或者担任董事、高级管理人员的或重大影响的除公司及下属子公司以外的法人或其他组织为公司的关联方。

招股书(上会稿)显示，沈阳市和平区辉龙副食粮油铺(下称：辉龙副食)为悦龙科技董事刘明奇之姐妹所注册的个体工商户。

工商信息显示，辉龙副食成立于2023年10月，经营者为刘香梅。

沈阳市和平区老由粮油干调店(下称：老由粮油)成立于2013年3月，老由粮油为刘香梅经营的个体工商户，老由粮油2024年工商年报中的电话为136****7817，该电话还指向辉龙副食。

那么基金杠杆，根据关联方认定规则，老由粮油应属于悦龙科技的关联方，但招股书(上会稿)中并未披露。

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